تبیین سرعت تعدیل ساختار سرمایه به کمک مدل دینامیک ساختار سرمایه بهینه با تاکید بر عامل رقابت بازار محصول
نویسندگان
چکیده
بیش از 50 سال مطالعه پیرامون ساختار سرمایه، نظریههای مختلف و گهگاه ضد و نقیضی به دانش مالی شرکتی معرفی شده است. در بین این نظریات، نظریه توازی (بده-بستان) با سابقهای طولانی، حجم گستردهای از مطالعات ساختار سرمایه را به خود اختصاص داده است و هنوز هم مورد توجه پژوهشگران این حوزه قرار دارد. از جدیدترین رویکردهایی که به عنوان زیر شاخهای از این نظریه مطرح شده است، نظریه توازی دینامیک (پویا) میباشد. این پژوهش بر اساس نظریهتوازی دینامیک، به دنبال شناخت و تخمین سرعت تعدیل ساختار سرمایه در بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور از یک مدل تعدیل جزئی دینامیک با داده های پنل (تلفیقی) بهره گرفته شده است تا به کمک روشهای اقتصادسنجی پیشرفتهای مانند روش گشتاورهای تعمیم یافته به تخمینی معقول از این سرعت دست یابیم. نمونه مورد بررسی شامل 225 شرکت در دوره زمانی 20 ساله (1371 تا 1390) است. نتایج این بررسی نشان داد که شرکتهای ایرانی با سرعت زیادی به سمت نسبت بدهی هدف حرکت میکنند. (در حدود 48% براساس روش متغیرهای ابزاری و 26% بر اساس روش گشتاورهای تعمیمیافته). این سرعت های تعدیل بالا، تاییدی بر توضیحدهندگی نظریه توازی در بین شرکتهای ایرانی است. هدف دیگر این پژوهش بررسی تاثیر متغیر عامل رقابت بازار محصول (که به کمک q توبین محاسبه شده است) بر روی ساختار سرمایه شرکتهای ایرانی است. نتایج به دست آمده از مدل تخمینی به کمک روش گشتاورهای تعمیم یافته بیانگر رابطهای مثبت بین این دو متغیر است که هماهنگ با مدلهای بدهی محدود است.
منابع مشابه
بررسی تأثیر رقابت در بازار محصول بر ساختار سرمایه
مقاله ی حاضر به بررسی تأثیر رقابت در بازار محصول بر ساختار سرمایه ی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. در این راستا، تأثیر شاخصهای Q توبین و تمرکز (هرفیندال-هیرشمن و نسبت تمرکز 4 بنگاه)، بر نسبت بدهی شرکتها بررسی شده است. نمونه ی آماری پژوهش، شامل 86 شرکت در دوره ی زمانی 1381 تا 1388است. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیههای مطرح شده در این پژوهش، روش «دادههای پا...
متن کاملساختار سرمایه ، رقابت در بازار محصول و عملکرد شرکت.
مقاله حاضر به بررسی تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت با توجه به رقابت در بازار محصول در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد.برای دستیابی به این هدف، با بکارگیری شاخص جدیدی از رقابت به نام شاخص بون به همراه شاخصهای هرفیندال – هیرشمن ، شاخص لرنر و لرنر تعدیل شده به عنوان معیارهای رقابت ، تاثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکت بررسی شده است.نمونه آماری پژوهش شامل 91 شرکت در دوره...
متن کاملبررسی عدم تقارن سرعت تعدیل ساختار سرمایه: مدل آستانهای پویا
معمولاًشرکتهاازساختارسرمایةهدفشان انحراف دارند وممکن است تنهازمان برای تعدیل ساختارسرمایةخوداقدام کنندکه مزایای این تعدیل بیش ازهزینههای آن باشد. براساس نظریۀتوازن پویامیتوان استدلال نمودکه هر یک ازشرکتهاباتوجه به ویژگیهای خاص خود،باهزینههای تعدیل متفاوتی مواجه شده ودرنتیجه باسرعتهای متفاوتی به سمت اهرم هدفشان حرکت میکنند. براین اساس،درپژوهش حاضرعدمتقارن سرعت تعدیل ساختارسرمایه در بین ...
متن کاملبررسی تأثیر رقابت در بازار محصول بر ساختار سرمایه
مقاله ی حاضر به بررسی تأثیر رقابت در بازار محصول بر ساختار سرمایه ی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. در این راستا، تأثیر شاخص های q توبین و تمرکز (هرفیندال-هیرشمن و نسبت تمرکز 4 بنگاه)، بر نسبت بدهی شرکت ها بررسی شده است. نمونه ی آماری پژوهش، شامل 86 شرکت در دوره ی زمانی 1381 تا 1388است. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیه های مطرح شده در این پژوهش، روش «داده های پا...
متن کاملاثر آنتروپی صورتهای مالی بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه
شرکتهای با آنتروپی پایین صورتهای مالی، به دلیل ارزیابی ریسک اطلاعات پایینتر و اعتماد سرمایهگذاران، از هزینۀ تأمین سرمایه پایینتری برخوردار هستند. این شرکتها از اختیار عمل بیشتری برای رسیدن به ساختار سرمایه بهینه برخوردار هستند. هدف این پژوهش، بررسی تأثیر آنتروپی صورتهای مالی بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه در شرکتهای پذیرفتهشده در ...
متن کاملمنابع من
با ذخیره ی این منبع در منابع من، دسترسی به آن را برای استفاده های بعدی آسان تر کنید
عنوان ژورنال:
دانش مالی تحلیل اوراق بهادارناشر: دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم وتحقیقات
ISSN 2251-6859
دوره 8
شماره 25 2015
میزبانی شده توسط پلتفرم ابری doprax.com
copyright © 2015-2023